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醉翁之意不在酒。
来源 |小饭桌
作者 |李玉鹏
就在上周，具身智能公司智身科技的新增股东名单里出现了一个新名字：茅台（贵州）高质量成长股权投资合伙企业（有限合伙）；
一同入局的还有A股上市公司豪鹏科技。
这则看似普通的股东变更背后藏着茅台跨界布局的新动向。
而这，已经不是茅台旗下基金第一次与“机器人”产生交集。
就在3月初，茅台高质量成长基金入股小雨智造，这是一家定位为“一脑多形”具身智能机器人平台的公司。
若把时间再往前推半年，2025年7月，茅台金石基金还出现在了乐聚机器人的股东名单中，那是一家成立于2016年专注于人形机器人研发的且即将上市的创业公司。
从乐聚机器人，到小雨智造，再到智身科技——
不到一年的时间，茅台基金已经在机器人赛道悄悄落下三子。
一边是坐拥千亿现金流的白酒巨头，一边是还处在技术探索期的机器人创业公司，茅台旗下基金的投资逻辑是什么？
它看中的是机器人公司的技术壁垒，还是另有“图谋”？
而智身科技这家公司又是凭借什么从茅台手中拿到这张入场券？
01
从小米“铁蛋”到茅台“新宠”
智身科技的创业故事，得从一个人讲起。
刘宇龙，智身科技的联合创始人，在创立这家公司之前，他身上更醒目的标签是小米“铁蛋”机器狗项目的产品负责人。
在当时，这个项目算得上是国内四足机器人首次实现规模化量产的拓荒之作。
2020年前后，刘宇龙参与“铁蛋”的研发时，市面上对四足机器人的认知还停留在“能走起来就不错”的阶段。
彼时ChatGPT尚未引爆智能革命，也鲜少有人提及“具身智能”这个概念。
而电驱关节、运动控制算法这些如今听起来再熟悉不过的技术术语，当时都还在摸索之中。
刘宇龙回忆，那时的判断是足式机器人“能走起来”这件事已经可行了。
2023年，刘宇龙联合创立了智身科技。
创业从来都不是一条笔直的坦途。
创立之初，智身科技选择了一条看起来更“酷”的路线，直接对标特斯拉，研发重载人形机器人。
但很快，刘宇龙和团队意识到最初对人形机器人的技术预期有些太过乐观了——
无论是产业链成熟度，还是商业化落地的距离，重载人形机器人都还太远。
于是，在一次内部会议后，智身科技做出了战略调整：
将重心从重载人形机器人转向产业链更成熟、距离商业化更近的四足机器狗。
回过头看，这次转向是智身科技发展历程中的关键转折点。
用刘宇龙的话说，他们要做的，是“皮实耐用”、真正能“干活”的机器狗，把原本高大上的“黑科技”变成真正可量产、可应用的制造业产品。
这个转向，很快就得到了验证。
2025年，智身科技带着自研的机器狗“钢镚L1”首次参加IROS四足机器人挑战赛，并携手曼彻斯特大学团队一举夺冠。
这让业界开始关注到这家成立不久的初创企业。
而在此之前，冠军团队用的机器大多为波士顿动力等海外品牌。
据了解，智身科技目前已经形成了两条核心产品线：
小型机器狗“钢镚”系列侧重安防、巡检等场景；
轮足产品“铜锤”系列则适用于电力、消防等重载、高要求场景。
在商业落地方面，从酒泉卫星发射中心的电力巡检，到消防救援的“地空协同”，再到全国多座商圈的“钢镚大冲关”亲子娱乐项目——
智身科技的产品已经在多个场景中找到了自己的位置。
据悉，去年年底，智身科技完成了第5000台机器人的量产交付。
融资方面，1月4日，2026开年第一个工作日，智身科技宣布完成连续多轮融资，累计金额达数亿元。
这笔融资被业内称为具身智能领域的“开年第一融”。
其投资方阵容颇为亮眼，由智元机器人、贵安鲲鹏基金领投，金马游乐、柯力股份、豪鹏科技等多家产业资本及产业链合作伙伴共同参与。
实际上，智身科技的融资节奏在2025年下半年就已经开始加速。
2025年11月，公司完成了一轮数千万元的A+轮融资，投资方是宁波传感谷创业投资基金。
这轮融资更像是一次“预热”，不到两个月后，那轮数亿元的产业资本融资就接踵而至，更像是产业链上下游集体“投票”。
而3月茅台基金的加入，让这份股东名单的想象空间一下子被打开了，也多了几分看点。
一家卖酒的企业投资机器人公司，看起来多少有些“不务正业”。
但如果把时间轴拉长就会发现，茅台基金的跨界布局其实有迹可循。
2014年，茅台集团成立了茅台建信（贵州）投资基金管理有限公司（后更名为茅台私募基金管理有限公司），注册资本7.39亿元，成为集团专门运作私募股权投资的实体平台。
而真正让茅台基金在投资圈“刷屏”的是2023年。
这一年8月，两只百亿级基金相继落地：
茅台招华基金与茅台金石基金，出资额均为55.1亿元，合作伙伴分别是招商局集团和中信证券。
9月，茅台科创基金成立，聚焦创业投资与科技成果转化。
短短数月，茅台以超100亿元的资本，构建起覆盖招华、金石、科创三大平台的基金矩阵。
2024年6月，茅台高质量成长基金成立，注册资本12亿元，寻找具备增长潜力的创新企业。
有了这些平台，茅台基金的投资版图开始向AI、芯片、具身智能等前沿领域延伸。
2024年7月，茅台科创基金与金石基金共同投资了上海思朗科技；
2025年5月，AI初创公司面壁智能完成数亿元B轮融资，茅台基金联合洪泰基金、国中资本等共同入局；
同年7月，茅台金石基金入股乐聚机器人；
再到今年3月，小雨智造与智身科技先后被纳入茅台基金的投资版图。
02
跨界投资是“务虚”还是“务实”？
梳理茅台跨界投资的案例会发现一个现象：
它并非像一些人想象的那样“广撒网”式财务投资，也不是盲目追逐热点。
从芯片、大模型，到机器人，这些赛道是未来十年的产业变革核心。
这背后，其实是一个传统巨头寻找“第二增长曲线”的故事。
若是放眼整个资本市场不难发现这其实不是孤例，尤其是在2026年开年，这类“看似不搭”的投资动作密集了起来。
近日，还有一家物理AI领域的公司江行智能完成了数亿元B++轮融资，而这轮融资的投资方阵容也是“豪华产业轮”的代表作：
由朝希资本领投，宁德系产业投资机构晨道资本、晶科能源、山东能源集团兖矿资本、厦门建发新兴投资共同参与，老股东卓源亚洲持续加注。
这轮融资之所以引发关注，很大程度上在于投资方的构成——
从光伏龙头晶科能源，到宁德时代的产业投资平台，再到山东能源集团这样的传统能源巨头，几乎清一色的产业资本集体下场。
3月初，一家叫禾芯动力的农业具身智能企业完成了数千万元天使轮融资，投后估值5亿元——
投资方是宜宾高新前沿科技产业创业投资基金和厦门国升追创机器人产业创业投资基金。
禾芯动力成立仅90天就拿到了这笔钱。
而宜宾高新前沿科技产业创业投资基金成立于2025年11月，背后是宜宾高新投资集团和宜宾发展控股集团，都是地方国资平台。
换句话说，一个以白酒闻名的城市，正在用资本的方式押注农业机器人。
3月18日，机器人租赁平台“擎天租”宣布完成天使轮及天使+轮两轮融资，累计融资金额达到亿元级。
这轮融资的投资方阵容颇为多元：
既有大洋电机、敏卓机电这样的硬科技产业资本，也有慕华科创、复琢投资等知名财务投资机构。
而最引人注目的，莫过于由演员黄晓明创立的明嘉资本，以及国内头部娱乐内容公司乐华娱乐的联手入局。
3月23日，天眼查也显示，跃然创新公司发生工商变更，新增蚂蚁集团旗下上海云玚企业管理咨询有限公司为股东。
据悉，跃然创新成立于2021年，是一家专注于AI玩具的初创公司。
蚂蚁集团作为互联网巨头，这次投资被业内解读为“AI大模型从云端生产力工具转向终端消费电子”的又一个信号。
玩具作为高频交互场景，成了AI落地极佳的切入点，而蚂蚁在底层算力、数字支付及安全合规领域的积累，恰好能为跃然创新的AI玩具提供后台支持。
此前，今年1月初，雷鸟创新完成C轮融资，融资额超过10亿元，投资方包括中国移动链长基金、中信金石（旗下茅台金石、金石成长等）、中国联通联创创新基金等。
雷鸟创新成立于2021年，做的是AR眼镜，产品线覆盖了从消费级巨幕眼镜到真AR眼镜的多个品类。
这家公司的股东名单中，除了TCL集团作为重要股东持续支持，茅台金石基金、中国移动、中国联通都在2025年底至2026年初相继入局。
中国移动和中国联通这次投资，还被解读为中国主流运营商首次共同投资智能眼镜赛道，AR终端正式进入了国家通信基础设施的战略视野。
再往前看，2025年9月22日，素有“火腿第一股”之称的金字火腿发布公告，全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元，通过增资扩股方式取得中晟微电子（杭州）有限公司不超过20%的股权。
2024年12月，佛山瓷砖龙头企业蒙娜丽莎集团宣布，通过其全资子公司认缴出资1000万元，认购青岛浑璞华芯十期创业投资基金合伙企业的基金份额，成为该基金的有限合伙人。
而这支基金的投资方向，明确锁定为半导体相关企业，包括全芯智造技术有限公司、江苏恒程半导体材料有限公司等。
蒙娜丽莎这个瓷砖品牌也在用资本的方式与芯片产生交集。
不难发现，传统产业的资本正系统性地流向硬科技赛道。
这种跨界，倒不是“东一榔头西一棒子”式的投机，而是有清晰脉络的战略布局。
茅台投机器人、宜宾投农业机器人、电信运营商投AR眼镜、蚂蚁集团投AI玩具，可以说每一笔投资的背后，都是传统产业资本对未来增长动能的主动寻找。
而具身智能机器人、AI、AR等这些领域正是时代的浪尖。
回到茅台基金入股智身科技这个事件，当我们站在更宏观的视角来看，这不仅仅是一桩简单的股权交易，它折射出的是传统产业资本对新质生产力的追逐，也是成熟企业寻找第二增长曲线的探索，也可以看作是中国产业转型升级的一个微观注脚。
这或许就是跨界投资最有意思的地方，看似毫不相关的两个世界，在资本的撮合下相遇，然后互相成就。
· END ·
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